O banco Santander rebaixou a recomendação das ações da JBS de 'outperform' (acima da média) para 'neutro', depois de revisar suas projeções para a empresa. A piora nos fundamentos do negócio, principalmente na divisão de carne bovina nos Estados Unidos, deve pressionar os resultados por mais tempo, reduzindo o potencial de valorização dos papéis.
O Santander rebaixou a recomendação para as ações da JBS de 'outperform' (acima da média) para 'neutro', após revisar para baixo suas projeções para a empresa. Na avaliação do banco, a piora dos fundamentos da operação, especialmente na divisão de carne bovina nos Estados Unidos, deve pressionar os resultados por mais tempo do que o esperado, reduzindo o potencial de valorização dos papéis.
Além da mudança na recomendação, o banco reduziu o preço-alvo da ação de US$ 17 para US$ 15,20, refletindo um cenário mais desafiador para a empresa nos próximos anos.
- O Santander mudou a recomendação da ação da JBS de 'outperform' para 'neutro'.
- O preço-alvo da ação caiu de US$ 17 para US$ 15,20.
- A principal causa é a piora no ciclo pecuário dos EUA, com menos gado disponível.
- A oferta restrita de gado deve pressionar as margens da empresa até 2028.
- O banco também reduziu a projeção de lucro (Ebitda) da JBS para 2026 e 2028.
O que motivou a mudança
Segundo o banco, o principal motivo para a revisão é a piora do ciclo pecuário nos Estados Unidos. A expectativa agora é que a oferta restrita de gado continue pressionando as margens da indústria frigorífica até 2028, prolongando um período de custos elevados para as empresas do setor.
Impacto nos resultados
O Santander também revisou para baixo suas estimativas de resultados para a JBS. A projeção de Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para 2026 foi reduzida de cerca de US$ 6 bilhões para US$ 5,4 bilhões, enquanto as estimativas para 2028 sofreram corte de aproximadamente 15%.
Preocupação com a operação nos EUA
Na avaliação do banco, a maior preocupação está na operação de carne bovina norte-americana. Com o menor rebanho bovino dos Estados Unidos em décadas, os frigoríficos enfrentam uma disputa intensa pela compra de animais, o que eleva os custos e dificulta a recuperação das margens, mesmo com preços elevados da carne ao consumidor.
O que dizem os analistas
Os analistas afirmam que, embora a demanda por carne permaneça relativamente resistente, o ambiente operacional se deteriorou na maior parte dos negócios da empresa, levando à revisão das projeções financeiras.
Gatilhos positivos já foram considerados
Outro fator que pesou na mudança de recomendação foi a avaliação de que os principais gatilhos positivos para a ação já foram incorporados aos preços. O Santander entende que o efeito da dupla listagem da JBS nos Estados Unidos e da entrada da empresa em índices como o Russell 1000 já se refletiu na valorização dos papéis, reduzindo o espaço para novos ganhos no curto prazo.
Uma decisão positiva da JBS
Apesar do cenário mais cauteloso, o banco destacou positivamente a decisão da JBS de fechar uma unidade de processamento de bovinos na Pensilvânia. Na visão dos analistas, a redução da capacidade de abate em um momento de escassez de animais tende a aliviar a competição entre frigoríficos e contribuir para uma recuperação gradual das margens da indústria no médio prazo.
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